凯杰建设（TWSE:2546）是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，凯奇建设有限公司（Kedge Construction Co.(TWSE:2546) 确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

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Kedge Construction 的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 9 月，凯奇建设的债务为 2 亿新台币，低于一年前的 5.85 亿新台币。 但另一方面，它也拥有 50.5 亿新台币的现金，净现金头寸为 48.5 亿新台币。

凯奇建设的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，凯奇建设有 71.7 亿新台币的负债在一年内到期，还有 1.886 亿新台币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 50.5 亿新台币的现金和 45 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出22 亿新台币。

流动性过剩表明，凯奇建设对债务采取了谨慎的态度。 鉴于其短期流动资金充足，我们认为它与贷款人之间不会有任何问题。 简而言之，凯奇建筑公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

此外，我们很高兴地报告，Kedge Construction 已将其息税前利润提高了 49%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但 Kedge Construction 的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想更多地了解它的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然凯奇建筑公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去的三年里，凯奇建设产生的自由现金流达到了息税前盈利（EBIT）的 97%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，凯奇建设拥有 48.5 亿新台币的净现金，流动资产多于负债。 它的自由现金流为-7400 万新台币，占息税前利润的 97%，给我们留下了深刻印象。 最重要的是，我们认为凯奇建设的债务水平完全没有问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 凯奇建筑 公司的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为你投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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