我们认为，BES 工程公司（TWSE:2515）面临的问题远不止盈利低迷这么简单

尽管BES 工程公司（TWSE:2515）最近发布的财报标题数字乏善可陈，但市场仍做出了积极回应。 虽然股东们可能愿意忽略疲软的利润数字，但我们认为他们还应该考虑到其他一些可能引起担忧的因素。

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近距离观察 BES 工程公司的盈利情况

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率通常对近期利润不利。

截至 2023 年 12 月，BES 工程公司的应计比率为 0.23。 因此，我们知道它的自由现金流明显低于法定利润，这几乎不是一件好事。 尽管该公司报告的利润为 6.247 亿新台币，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 62 亿新台币。 我们还注意到，BES 工程公司去年的自由现金流实际上也是负数，因此我们可以理解股东对其 62 亿新台币的流出感到困扰。

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我们对 BES 工程公司利润表现的看法

BES 工程公司过去 12 个月的应计比率表明，现金转化率并不理想，这对我们对其盈利的看法是不利的。 因此，在我们看来，BES 工程公司的真实基本盈利能力实际上可能低于其法定利润。 遗憾的是，在过去十二个月中，其每股收益有所下降。 本文的目的是评估我们能在多大程度上依靠法定盈利来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 如果您想更深入地了解 BES 工程公司，您还可以研究一下它目前面临的风险。 举例来说：我们发现了BES 工程公司应该注意的3 个警告信号，其中 2 个有点令人不快。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 BES 工程公司利润的性质。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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