中国电线电缆股份有限公司(China Wire & Cable Co.(中国电线电缆股份有限公司(TWSE:1603)的股价在经历了之前的震荡期后,本月的表现确实令人印象深刻,涨幅达到了 30%。 再往前看,令人鼓舞的是该股在去年上涨了 65%。
即使在股价大幅飙升之后,中国电线电缆 15.8 倍的市盈率可能仍然是看涨信号,因为台湾几乎有一半公司的市盈率高于 23 倍,甚至高于 39 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此,我们还是需要深入研究一下,以确定降低市盈率是否有合理的依据。
中国电线电缆公司最近的表现确实不错,盈利增长速度非常快。 一种可能是,市盈率之所以低,是因为投资者认为这种强劲的盈利增长在不久的将来实际上可能会跑输大盘。 如果这种情况没有发生,那么现有股东就有理由对股价的未来走向持相当乐观的态度。
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有一个固有的假设,即一家公司的市盈率应该低于市场表现,中国电线电缆公司的市盈率才算合理。
回顾过去一年,中国电线电缆的业绩增长了 44%。 最近三年,在短期业绩的帮助下,公司的每股收益(EPS)也实现了 46% 的大幅增长。 因此,股东们可能会欢迎这些中期盈利增长率。
与市场预测的未来 12 个月 24% 的增长率相比,从最近的中期年化盈利结果来看,公司的发展势头较弱。
有了这些信息,我们就能理解为什么中国电线电缆的市盈率低于市场。 显然,许多股东不愿意持有他们认为会继续落后于大盘的股票。
我们能从中国电线电缆公司的市盈率中学到什么?
最近的股价飙升不足以使中国电线电缆的市盈率接近市场中位数。 我们认为,市盈率的主要作用不是作为估值工具,而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。
我们已经确定,中国电线电缆之所以能维持较低的市盈率,是因为其最近三年的增长低于更广泛的市场预期。 目前,股东们正在接受低市盈率,因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非近期的中期状况有所改善,否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。
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