Allis ElectricLtd (TWSE:1514) 是一项风险投资吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，阿里斯电气有限公司（Allis Electric Co.(TWSE:1514) 也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Allis ElectricLtd 的债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，艾利丹尼森电气有限公司的债务为 27.1 亿新台币，比一年前的 24.9 亿新台币有所增加。 另一方面，该公司拥有 7.827 亿新台币现金，净负债约为 19.2 亿新台币。

一览雅利斯电气有限公司的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，艾利思电器有限公司有 55.5 亿新台币的负债在一年内到期，还有 9.46 亿新台币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 7.827 亿新台币的现金以及价值 49.4 亿新台币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 7.723 亿新台币。

考虑到 Allis ElectricLtd 的市值为 375 亿新台币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Allis ElectricLtd 的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率约为 1.9，这表明该公司仅适度使用了债务。 其 21.5 倍的高利息覆盖率让我们更加放心。 值得注意的是，Allis ElectricLtd 的息税折旧摊销前利润（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去 12 个月里增长了 89%。这将使其更容易管理债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Allis ElectricLtd 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Allis ElectricLtd 的自由现金流总共出现了大量的负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

Allis ElectricLtd 的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 但我们必须承认，我们发现它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的效果恰恰相反。 综上所述，Allis ElectricLtd 似乎可以轻松应对当前的债务水平。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 Allis ElectricLtd 确定了 3 个 值得注意的 警示信号（其中 2 个令人担忧） 。

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