三洋工业股份有限公司（TWSE:1472）的盈利为何比想象的要差

上周，三洋工业股份有限公司（TWSE:1472）强劲的盈利并没有让股东们感到满意。 我们做了一些调查，发现了一些令人担忧的基本数据。

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要了解一家公司盈利增长的价值，必须考虑股东权益的稀释。 去年，三洋工业公司的发行股数增加了 70%。 这意味着它的收益被更多的股份瓜分。 庆祝净利润而忽视稀释，就好比因为吃到了一块更大的披萨而欢欣鼓舞，却忽视了披萨现在被切成了更多的薄片。 点击这里查看三洋工业公司的每股收益图表。

三洋工业公司的稀释对其每股收益（EPS）的影响

三年前，三洋工业公司亏损。 好消息是，在过去的十二个月里，利润增长了 4225%。 但每股收益却不尽如人意，仅增长了 3152%。 因此，我们可以看出，稀释对股东回报的影响相当深远。

从长远来看，股价的变化往往会反映每股收益的变化。 因此，三洋工业公司的股东希望看到每股收益继续增长。 但另一方面，如果我们得知利润（而不是每股收益）在增加，我们就不会那么兴奋了。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么可以说，从长远来看，每股收益比净利润更重要。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对三洋工业公司的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

除了稀释之外，还有一点也很重要，那就是三洋工业公司的利润在过去12个月中受到了价值1900万新台币的异常项目的影响。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目属于一次性项目的情况非常普遍。 毕竟，这正是会计术语的含义。 如果三洋工业公司没有重复出现这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润会在本年度有所下降。

我们对三洋工业公司利润表现的看法

总而言之，三洋工业公司的利润得益于不寻常项目的推动；如果没有不寻常项目的推动，其法定业绩可能会更糟。 此外，公司还发行了大量新股，确保每位股东（没有投入更多资金的股东）现在拥有的公司股份比例更小。 考虑到这一切，我们认为，三洋工业公司的利润可能给人一种过于慷慨的印象，认为其盈利能力可持续发展。 因此，尽管盈利质量很重要，但考虑三洋工业公司目前面临的风险也同样重要。 在研究过程中，我们发现了三洋工业公司的两个警示信号（其中一个不容忽视！），我们认为这些信号值得你充分关注。

我们对三洋工业公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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