远东新世纪（TWSE:1402）是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 与许多其他公司一样，远东新世纪公司（TWSE:1402）也在利用债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业无力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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远东新世纪的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示远东新世纪在 2023 年 9 月的债务为 2,537 亿新台币，低于一年前的 2,910 亿新台币。 不过，远东新世纪有 244 亿新台币的现金可以抵消，因此净债务约为 2,294 亿新台币。

远东新世纪的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，远东新世纪一年内到期的负债为新台币 1,512 亿元，一年后到期的负债为新台币 2,043 亿元。 与此相抵，该公司有 244 亿新台币的现金和 479 亿新台币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 2832 亿新台币。

这一赤字给这家市值 1,694 亿新台币的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 毕竟，如果远东新世纪今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

远东新世纪的债务与息税折旧及摊销前利润比率高达 6.4，这表明其债务负担很重。 但好消息是，该公司的利息保障倍数为 3.5 倍，相当令人欣慰，这表明它可以负责任地偿还债务。 更令人担忧的是，去年远东新世纪的息税前利润实际上下降了 9.4%。 如果这种盈利趋势继续下去，该公司将面临一场艰难的还债战。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定远东新世纪能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，远东新世纪的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

从表面上看，远东新世纪的净负债与息税折旧及摊销前利润的比率让我们对这只股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少，它在将息税折旧摊销前利润转换为自由现金流方面还算不错，这一点令人鼓舞。 总的来说，在我们看来，远东新世纪的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了远东新世纪公司的 3 个警示信号（其中 1 个不容忽视！），您在投资前应加以注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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