北京京能清洁能源有限公司（HKG:579）的资产负债表健康吗？

大卫-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，北京京能清洁能源有限公司（HKG:579）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否使该公司具有风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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北京京能清洁能源公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，北京京能清洁能源的债务为 499 亿人民币，比一年前的 464 亿人民币有所增加。 不过，该公司有 68.6 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 431 亿人民币。

北京京能清洁能源公司的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，北京京能清洁能源一年内到期的负债为 222 亿人民币，一年后到期的负债为 369 亿人民币。 另一方面，该公司有 68.6 亿人民币的现金和价值 128 亿人民币的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 394 亿日元。

这一赤字给这家市值 138 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，北京京能清洁能源有限公司可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

北京京能清洁能源公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 4.7，EBIT 为利息支出的 4.8 倍。 综合来看，这意味着尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 过去 12 个月，北京京能清洁能源有限公司的息税前利润增长了 8.2%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定北京京能清洁能源公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，北京京能清洁能源公司的自由现金流总计为负值。 对于一家自由现金流为负的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

坦率地说，北京京能清洁能源有限公司将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的情况，以及其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，北京京能清洁能源公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们在北京京能清洁能源有限公司身上发现的 两个警示信号 （其中一个可能很严重）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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