伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说:"最大的投资风险不是价格的波动,而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此,当你考虑某只股票的风险有多高时,显然需要考虑债务问题,因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是,昆明滇池水务股份有限公司(HKG:3768)并不负债。(昆明滇池水务股份有限公司(HKG:3768)确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢?
债务会带来什么风险?
在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前,债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕,贷款人可以控制企业。 然而,更常见(但仍然痛苦)的情况是,企业不得不以低价筹集新的股本,从而永久性地稀释股东。 尽管如此,最常见的情况是公司合理地管理其债务--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时,我们首先会将现金和债务放在一起考虑。
昆明滇池水处理公司的债务是多少?
如下所示,截至 2023 年 12 月,昆明滇池水处理的债务为 52.7 亿人民币,低于上一年的 58.7 亿人民币。 另一方面,该公司拥有 1.741 亿人民币的现金,因此净负债约为 51 亿人民币。
昆明滇池水处理的负债情况
最新的资产负债表数据显示,昆明滇池水务有 48 亿日元的负债将在一年内到期,还有 22.9 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.741 亿人民币的现金以及价值 44.1 亿人民币的应收账款,这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此,其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 25 亿日元。
这一赤字给这家市值 7.065 亿日元的公司蒙上了一层阴影,就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此,我们认为股东们绝对需要密切关注这一点。 毕竟,如果昆明滇池水处理公司今天必须向债权人偿付债务,那么它很可能需要进行重大的资本重组。
我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润(EBITDA),第二个是息税前利润(EBIT)覆盖利息支出(简称利息覆盖率)的倍数。 因此,我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务,也要考虑无折旧和摊销费用的债务。
昆明滇池水处理公司的净债务与息税折旧及摊销前利润(EBITDA)比率为 5.9,可以说该公司确实有大量债务。 不过,其 2.8 的利息覆盖率还算合理,这是一个好迹象。 更令人担忧的是,昆明滇池水处理在过去 12 个月中息税前利润下降了 7.8%。 如果继续这样下去,偿还债务就像在跑步机上跑步一样,费力不讨好。 分析债务时,资产负债表显然是重点。 但您不能完全孤立地看待债务,因为昆明滇池水处理公司需要盈利来偿还债务。 因此,如果您想进一步了解其盈利情况,不妨查看其长期盈利趋势图。
但我们最后的考虑因素也很重要,因为公司不能用纸面利润来偿还债务,它需要冷冰冰的现金。 因此,我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中,昆明滇池水处理公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果,但它确实使债务风险大大增加。
我们的观点
坦率地说,昆明滇池水处理将息税前利润(EBIT)转换为自由现金流的情况,以及其控制总负债的记录,都让我们对其债务水平感到不安。 甚至其利息保障也不能给人太多信心。 值得注意的是,昆明滇池水处理公司所处的水务行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到上述所有因素,昆明滇池水处理似乎负债过多。 对某些人来说,这种风险性是可以接受的,但对我们来说肯定不合适。 毫无疑问,我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 昆明滇池水处理 公司身上 发现了 3 个警示信号 (至少有 2 个有点令人担忧) ,了解它们应该成为您投资过程的一部分。
当然,如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者,那就不要犹豫,今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。
Valuation is complex, but we're here to simplify it.
Discover if Kunming Dianchi Water Treatment might be undervalued or overvalued with our detailed analysis, featuring fair value estimates, potential risks, dividends, insider trades, and its financial condition.
Access Free Analysis对本文有反馈意见?对内容有疑问?请 直接与我们 联系 。 或者,发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。
本文由 Simply Wall St 撰写,属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测,采用公正的方法提供评论,我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议,也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意,我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。
This article has been translated from its original English version, which you can find here.