为什么买入香港中华煤气有限公司 (HKG:3) 并不划算？

香港中华煤气有限公司（HKG:3）即将在未来三天内进行除息交易。 通常，除息日是公司确定有资格收取股息的股东的记录日之前的一个营业日。 除息日很重要，因为结算过程需要两个完整的工作日。因此，如果错过该日期，在记录日期就不会出现在公司账簿上。 换句话说，投资者可以在 6 月 6 日之前购买香港中华煤气的股票，以便有资格获得将于 6 月 24 日派发的股息。

该公司下一次派息将为每股 0.23 港元，而去年该公司共向股东派息 0.35 港元。 计算去年的派息额，香港中华煤气目前的股价为 6.07 港元，其追踪收益率为 5.8%。 对于长期持有者来说，股息是投资收益的主要来源，但前提是股息必须持续支付。 我们需要看看股息是否被盈利所覆盖，以及股息是否在增长。

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股息通常从公司利润中支付，因此如果一家公司支付的股息高于其赚取的利润，那么其股息通常会面临更大的削减风险。 去年，香港中华煤气派发的股息占其收入的 108%，超过了我们可以接受的水平，尤其是在该公司需要对其业务进行再投资的情况下。 然而，在评估股息时，现金流比利润更重要，因此我们需要看该公司是否产生了足够的现金来支付股息。 去年，该公司派发的股息相当于其自由现金流的 254%，这一比例之高令人不安。 我们对自由现金流的定义不包括出售资产产生的现金，因此，既然香港中华煤气支付的现金流比例如此之高，我们不妨看看该公司是否出售了资产或发生了类似事件，从而导致如此高的股息支付比例。

由于香港中华煤气的股息不能很好地被盈利或现金流所覆盖，我们担心该股息可能面临长期风险。

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盈利和股息是否一直在增长？

从股息的角度来看，盈利缩水的企业很棘手。 如果业务陷入低谷，股息被削减，公司的价值就会急剧下降。 在过去五年中，香港中华煤气的每股收益每年下降约 8.2%。 当每股收益下降时，可支付股息的上限也会下降。

许多投资者会通过评估股息支付随时间推移的变化程度来评估一家公司的股息表现。 自我们的数据开始统计以来，即 10 年前，香港中华煤气公司平均每年提高股息约 6.9%。 这很耐人寻味，但要在盈利下降的情况下实现股息增长，通常只能通过支付更大比例的利润来实现。 香港中华煤气的分红已经达到了利润的 108%，随着盈利的缩水，我们认为未来分红不太可能快速增长。

总结

香港中华煤气有能力维持其股息支付吗？ 香港中华煤气的每股收益正在下降，而分红占利润（108%）和现金流的比例却高得令人不安。 这是一个明显的负面组合，往往暗示着公司不久的将来可能会削减股息。 从分红的角度来看，这不是一个有吸引力的组合，我们倾向于暂时不考虑这家公司。

尽管如此，如果香港中华煤气糟糕的股息特性并没有让你感到不安，那么还是值得注意该公司业务所涉及的风险。 例如，我们认为香港中华煤气有两个警示信号值得您注意。

一般来说，我们不建议您只购买第一只分红股票。以下是我们精心挑选的一些派息能力较强的有趣股票。

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