低价买入中国水业集团有限公司（HKG:1129）的可能性不大

可以毫不夸张地说，中国水业集团有限公司 （HKG:1129）目前的市销率（或 "市盈率"）为 0.4 倍，对于香港水务行业的公司来说似乎相当 "中庸"，因为香港水务行业的市销率中位数约为 0.5 倍。 不过，不加解释地忽视市盈率也不是明智之举，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

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中国水业集团近期表现如何？

举例来说，中国水业集团去年的收入有所下降，这一点并不理想。 也许投资者认为近期的收入表现足以与行业保持一致，从而使市盈率不至于下降。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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中国水业集团的收入预计会有增长吗？

中国水业集团的市盈率对于一家预计只会实现适度增长的公司来说是很典型的，重要的是，它的表现与行业一致。

在回顾过去一年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 8.1%。 这意味着，从长远来看，该公司的收入也在下滑，因为在过去三年里，收入总共下降了 15%。 因此，可以说该公司最近的收入增长并不理想。

与预计未来 12 个月将实现 12% 增长的行业相比，从最近的中期收入结果来看，该公司的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对中国水业集团的市盈率超过同行业感到担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期糟糕的增长速度，并希望公司的业务前景出现转机。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

最后的话

虽然市销率不应该成为你是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

我们对中国水业集团的研究表明，鉴于该行业的增长趋势，其中期收入缩水对市盈率的影响并没有我们预期的那么大。 在行业预期增长的背景下，当我们看到收入倒退时，预期股价可能会下跌，从而使适度的市盈率降低，这是有道理的。 除非近期中期情况有所改善，否则公司股东将面临一段艰难的时期。

尽管如此，请注意中国水业集团在我们的投资分析中显示出两个警告信号，其中一个让我们不太满意。

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