北京首都国际机场 (HKG:694) 是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，北京首都国际机场股份有限公司（HKG:694）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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北京首都国际机场的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，北京首都国际机场的债务为 110 亿日元人民币，比一年前的 100 亿日元有所增长。 另一方面，该机场拥有 16.2 亿人民币现金，净债务约为 94 亿人民币。

北京首都国际机场的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，北京首都国际机场在 12 个月内到期的负债为 139 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 42 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 16.2 亿人民币的现金以及价值 16.0 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 148 亿日元。

如果考虑到这一差额超过了公司 110 亿日元的市值，你可能会倾向于仔细查看资产负债表。 假设该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，则需要极高的稀释率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定北京首都国际机场能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

去年，北京首都国际机场未实现息税前盈利，但收入却增长了 109%，达到 50 亿人民币。 因此很明显，股东们希望能有更多的增长！

注意事项

尽管北京首都国际机场成功地实现了收入的增长，但息税前盈利（EBIT）却出现了亏损。 具体来说，息税前利润亏损为 9.95 亿人民币。 考虑到这一点以及上述负债，我们对该公司感到紧张。 它需要迅速改善经营状况，我们才会对它感兴趣。 更何况，在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流为负 3.04 亿日元。 这意味着它的风险偏高。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 例如，我们发现了 北京首都国际机场的一个警示信号 ，您应该引起注意。

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