增长乏力不妨碍沧港铁路有限公司（HKG:2169）股价上涨 29

沧港铁路有限公司（HKG:2169）的股东无疑很高兴看到股价在上个月反弹了 29%，尽管它仍在努力弥补最近的失地。 再往前看，令人鼓舞的是该股在去年上涨了 49%。

随着股价的强劲反弹，沧港铁道 72.5 倍的市盈率与香港市场相比，现在似乎是一个很好的卖点，因为香港市场约有一半公司的市盈率低于 9 倍，甚至低于 5 倍的市盈率也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

举例来说，沧港铁路公司去年的盈利恶化，这一点也不理想。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内仍将超越大多数其他公司，这才使得市盈率没有崩溃。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

只有当公司的增长速度明显优于市场时，你才会真正放心看到像沧港铁路这样高的市盈率。

先回顾一下去年，该公司的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 11%。 因此，三年前的收益也整体下降了 25%。 因此，遗憾的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司的盈利增长并不理想。

将这一中期盈利轨迹与大盘一年期 21% 的扩张预测进行权衡，结果令人不悦。

根据这些信息，我们发现沧港铁路的市盈率高于市场，这令人担忧。 似乎大多数投资者都忽略了近期的低增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

强劲的股价飙升让沧港铁路的市盈率也急速攀升。 我们认为，市盈率的威力主要不在于其作为估值工具的作用，而在于衡量当前投资者的情绪和对未来的预期。

我们已经确定，沧港铁路目前的市盈率远高于预期，因为从中期来看，其近期盈利一直在下降。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

那么其他风险呢？每家公司都有风险，我们发现了 沧港铁路的三个警示信号 ，你应该了解一下。

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