我们认为中远海运控股（HKG:1919）能够继续偿还债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 我们可以看到，中远船务控股有限公司（COSCO SHIPPING Holdings Co.(中远海运控股有限公司（HKG:1919）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中远海运控股的债务情况如何？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月底，中远海运控股的债务为 521 亿日元人民币，比一年前的 669 亿日元有所减少。 但另一方面，它也拥有 1,991 亿人民币的现金，净现金头寸为 1,469 亿人民币。

中远海运控股的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，中远海运控股有 1,341 亿日元的负债将在一年内到期，944 亿日元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，中远海运控股拥有 1991 亿日元的现金以及价值 110 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 184 亿日元。

鉴于中远海运控股公司拥有 1,596 亿日元的庞大市值，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但是，我们建议股东在未来继续关注中远海运控股的资产负债表。 虽然中远海运控股的负债值得关注，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能够安全地管理债务。

好在中远海运控股的负担不算太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 72%。 盈利下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度举债变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的盈利才是决定中远海运控股能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然中远海运控股的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，中远海运控股产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然中远海运控股的资产负债表并不特别强劲，但由于负债总额较大，其拥有的净现金为 1,469 亿日元，这显然是一个积极的信号。 最重要的是，它将息税前利润的 119% 转化为自由现金流，带来了 340 亿日元人民币。 因此，我们对中远海运控股的债务使用并不感到困扰。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，中远船务控股公司有 三个警示信号 （ 还有一个让我们有点不舒服） ，我们认为您应该了解一下。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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