我们认为海丰国际控股（HKG:1308）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，海丰国际控股有限公司（HKG:1308）确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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海丰国际控股的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，海丰国际控股的债务为 1.690 亿美元，比一年前的 2.714 亿美元有所减少。 但另一方面，海丰国际控股还拥有 4.545 亿美元现金，净现金为 2.855 亿美元。

海丰国际控股的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到海丰国际控股有 5.03 亿美元的负债在 12 个月内到期，有 2.184 亿美元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 4.545 亿美元的现金和价值 1.133 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.536 亿美元。

当然，海丰国际控股公司的市值为 66.1 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 虽然海丰国际控股有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。

海丰国际控股的负担并不太重，这一点也很好，因为它的息税前盈利（EBIT）比去年下降了 73%。 盈利下降（如果这种趋势持续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但决定海丰国际控股未来能否保持健康的资产负债表的，是未来的收益，而不是任何东西。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 海丰国际控股的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解一下该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，海丰国际控股的自由现金流占息税前利润的 88%，比我们通常预期的要高。 如果有必要，它完全有能力偿还债务。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但海丰国际控股公司拥有 2.855 亿美元的净现金，这一点非常令人欣慰。 海丰国际控股的自由现金流为 3.63 亿美元，占息税前利润的 88%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们对海丰国际控股的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 海丰国际控股 在我们的投资分析中显示出 两个警告信号， 您应该了解...

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