乐观投资者推动新奥电讯有限公司（HKG:8167）股价上涨 40%，但增长乏力

新奥传媒有限公司（HKG:8167）的股价在过去 30 天内反弹了 40%，持有该股的投资者应该会感到欣慰，但股价还需要继续上涨，以修复近期对投资者投资组合造成的损害。 尽管如此，30 天的反弹并不能改变长期股东因股价在过去 12 个月下跌 73% 而损失惨重的事实。

即使在股价大幅跳水之后，你仍然可以原谅自己对新奥电讯 0.4 倍的市盈率无动于衷，因为香港电子行业的市盈率（或 "P/S"）中位数也差不多。 然而，如果市盈率没有合理的依据，投资者可能会忽略一个明显的机会或潜在的挫折。

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新奥电讯最近的表现如何？

例如，新奥电讯近期收入的下降就值得深思。 也许投资者认为近期的收入表现足以与行业保持一致，从而使市盈率不至于下降。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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收入增长指标说明了什么？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（如新奥 Telemedia 的市盈率）应该与同行业相匹配才算合理。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 15%。 因此，三年前的收入也整体下降了 20%。 因此，可以说公司最近的收入增长并不理想。

与预计未来 12 个月将实现 17% 增长的行业相比，从最近的中期收入结果来看，该公司的下滑势头令人担忧。

根据这些信息，我们发现新奥传媒的市盈率与同行业相当接近。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长速度，希望公司的业务前景能出现转机。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

主要启示

虽然市销率不应该是决定是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

我们感到意外的是，新奥传媒的市销率与同行业其他公司相当，但中期收入却在下降，而整个行业的收入预期却在增长。 当我们看到收入在行业预期增长的背景下出现倒退时，我们就有理由预期股价可能会下跌，从而使适度的市盈率走低。 除非近期的中期状况明显改善，否则投资者将很难接受股价的合理价值。

始终有必要考虑无处不在的投资风险。我们在新奥传媒身上发现了 3 个警示信号（至少有 2 个有点令人担忧），了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

如果这些风险让您重新考虑对新电信传媒的看法，请浏览我们的优质股票互动列表，了解还有哪些股票值得投资。

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