国际控股（HKG:732）的保守会计可能是盈利疲软的原因之一

在上周，盈利疲软似乎并没有引起真利国际控股有限公司（HKG:732）股东的关注。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础十分牢固。

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放大真正国际控股的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润下降或利润增长放缓。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，Truly International Holdings 的应计比率为-0.28。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 48 亿港元，远远超过其报告的 2.628 亿港元利润。 真正国际控股公司的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。 话虽如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 Truly International Holdings 的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

在过去 12 个月中，由于不寻常项目的影响，真利国际控股的利润减少了 1.27 亿港元，这帮助它实现了高现金转换率，不寻常项目也反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到强劲的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 如果真利国际控股公司不再重复出现这些不寻常的支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其利润将在来年有所增长。

我们对利来国际控股公司利润表现的看法

总之，无论是从应计比率还是不寻常项目来看，真正国际控股公司的法定盈利可能都比较保守。 综上所述，我们认为，真正国际控股公司的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 因此，如果您想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 例如，我们发现真正国际控股公司有3 个警示信号（其中 1 个我们不太看好！）值得您在进一步分析之前注意。

我们对 Truly International Holdings 的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。它以优异的成绩通过了审查。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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