SIM 科技集团（HKG:2000）的盈利建立在软基础之上

尽管SIM 科技集团有限公司（HKG:2000）最近发布的财报显示盈利状况良好，但股东们似乎并不满意。 我们认为，他们可能对我们分析发现的一些潜在细节感到担忧。

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细看 SIM 科技集团的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 该比率向我们展示了一家公司的利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月中，SIM 科技集团的应计比率为 0.35。 因此，我们可以推断，该公司的自由现金流远不足以覆盖其法定利润，这表明我们在看重法定利润之前可能要三思而后行。 尽管该公司报告的利润为 3.443 亿港元，但从自由现金流来看，该公司去年实际烧掉了 1,900 万港元。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 1,900 万港元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。 对股东来说，好消息是 SIM 科技集团去年的应计比率要好得多，因此今年的不佳读数可能只是利润和财务自由之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 SIM Technology Group 的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，SIM 科技集团的利润在过去 12 个月中因价值 5.19 亿港元的非正常项目而增加，这并不太令人惊讶。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目属于一次性项目的情况非常普遍。 顾名思义，这并不奇怪。 SIM 科技集团截至 2023 年 12 月的利润中，不寻常项目的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润不能很好地反映基本盈利能力。

我们对 SIM 科技集团利润表现的看法

综上所述，SIM 科技集团的利润因不寻常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一看 SIM 科技集团的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 在研究过程中，我们发现了SIM 科技集团的两个警示信号（其中一个不容忽视！），我们认为这些信号值得你充分关注。

我们对 SIM 科技集团的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们持怀疑态度。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司集，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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