我们看好神龙控股 (HKG:1184) 的盈利质量

尽管上实龙腾控股有限公司（HKG:1184）上周公布的财报数字健康，但市场似乎对其感到失望。 我们的分析表明，股东们可能忽略了财报中一些积极的潜在因素。

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现金流与神龙控股盈利的对比分析

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去 FCF，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 应计比率为正说明有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但应计比率过高则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润不利。

截至 2023 年 12 月，S.A.S. Dragon Holdings 的应计比率为-0.24。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 10 亿港元，远远超过其报告的 4.038 亿港元利润。 神龙控股的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。 尽管如此，事情还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 S.A.S. Dragon Holdings 的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

在过去十二个月中，上实龙腾控股的利润因价值 8,700 万港元的不寻常项目而减少，这帮助其实现了高现金转换率，不寻常项目也反映了这一点。 当一家公司的非现金支出减少了纸面利润时，你就会看到这种情况。 不寻常项目导致公司利润减少的情况并不乐观，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计神龙控股明年的利润会更高。

我们对 S.A.S. Dragon Holdings 利润表现的看法

总之，无论是 S.A.S. Dragon Holdings 的应计比率还是其不寻常项目，都表明其法定盈利可能比较保守。 基于这些因素，我们认为 S.A.S. Dragon Holdings 的潜在盈利潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！ 请记住，在分析股票时，值得注意的是其中的风险。 在 Simply Wall St，我们发现了S.A.S. Dragon Holdings 的一个警示信号，我们认为它们值得你注意。

我们对 S.A.S. Dragon Holdings 的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使其盈利看起来比实际情况更好。它以优异的成绩通过了审核。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然这可能需要您做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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