方正控股有限公司 (HKG:418) 股价大涨 26%，但投资者并非为增长而买入

方正控股有限公司（HKG:418）的股东们一定会很高兴地看到，该公司的股价在本月表现出色，上涨了 26%，从之前的疲软中恢复过来。 遗憾的是，上个月的涨幅并没有挽回去年同期的损失，该股在去年同期仍下跌了 25%。

尽管价格坚挺反弹，但在香港软件业近半数公司的市销率（或 "市盈率"）都超过 1.5 倍的情况下，方正控股的市销率仅为 0.5 倍，您仍可将其视为一只值得关注的股票。 不过，我们需要深入研究一下，以确定降低市销率是否有合理的依据。

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方正控股近期表现如何？

方正控股近期的营收增长即使算不上惊人，也应该说是令人满意的。 也许市场认为最近的收入表现在不久的将来会低于行业数字，从而导致市销率下降。 如果这种情况没有发生，那么现有股东就有理由对股价的未来走向持乐观态度。

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方正控股的收入增长趋势如何？

方正控股的市盈率是典型的公司市盈率，预计其增长有限，更重要的是，其表现不如同行业。

回顾过去一年，公司收入增长了 6.9%。 最近三年，该公司的整体收入也增长了 8.9%，这多少得益于其短期表现。 因此，可以说该公司最近的收入增长是可观的。

这与其他行业形成了鲜明对比，后者预计明年将增长 22%，大大高于公司近期的中期年化增长率。

有鉴于此，我们就不难理解为什么方正控股的市盈率达不到同行业的标准了。 似乎大多数投资者都希望看到近期有限的增长率在未来继续下去，因此只愿意为该股支付较低的价格。

主要启示

尽管方正控股的股价近期不断攀升，但其市盈率仍落后于大多数其他公司。 虽然市销率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

我们对方正控股的研究证实，正如我们所猜测的那样，该公司过去三年的收入趋势是导致其低市销率的一个关键因素，因为它们低于当前的行业预期。 在现阶段，投资者认为收入改善的潜力还不够大，不足以成为提高市销率的理由。 除非近期的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近对股价构成障碍。

投资前还要考虑其他重要的风险因素，我们已经发现了方正控股的一个警示信号，您应该注意。

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