金蝶国际软件集团 (HKG:268) 是否受到债务负担的拖累？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，金蝶国际软件集团有限公司（HKG:268）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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金蝶国际软件集团有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，金蝶国际软件集团的债务为 7.769 亿人民币，比一年前的 4.7 亿人民币有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 40.5 亿人民币的现金，因此其实际拥有 32.8 亿人民币的净现金。

金蝶国际软件集团的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，金蝶国际软件集团有 45.3 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 9.078 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该集团有 40.5 亿日元的现金和 9.583 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 4.268 亿日元。

这种情况表明，金蝶国际软件集团的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额与流动资产几乎相等。 因此，虽然很难想象这家市值达 266 亿人民币的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 虽然金蝶国际软件集团有值得注意的负债，但现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金蝶国际软件集团能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

去年，金蝶国际软件集团没有实现息税前盈利，但收入增长了 17%，达到 57 亿人民币。 对我们来说，这样的增长速度有点慢，但世界是由各种类型的人创造的。

金蝶国际软件集团的风险有多大？

据统计，亏损的公司比赚钱的公司风险更大。 我们注意到，金蝶国际软件集团去年的息税前利润（EBIT）出现了亏损。 事实上，在此期间，该公司烧掉了 2.43 亿人民币的现金，亏损了 2.1 亿人民币。 虽然这确实让公司有些冒险，但重要的是要记住，公司拥有 32.8 亿日元的净现金。 按目前的速度计算，这意味着该公司至少可以在两年内保持增长支出。 总的来说，我们认为这只股票有点冒险，在看到正的自由现金流之前，我们通常会非常谨慎。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 金蝶国际软件集团 在我们的投资分析中显示了 一个警告信号， 您应该了解...

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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