新意网控股（HKG:1686）似乎正在大量举债

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，新意网控股有限公司（SUNeVision Holdings Ltd.(HKG:1686）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对 SUNeVision Holdings 的最新分析

SUNeVision Holdings 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，SUNeVision Holdings 的债务为 151 亿港元，高于一年前的 130 亿港元。点击图片查看详情。 不过，它也有 3.536 亿港元的现金，因此净负债为 148 亿港元。

新意网控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，SUNeVision Holdings 有 49.2 亿港元的负债将在一年内到期，还有 127 亿港元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 3.536 亿港元的现金和价值 4.651 亿港元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 168 亿港元。

这对这家市值 105 亿港元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东需要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还债务，新意网控股可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

新意网控股公司的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 9.5，这表明该公司的债务水平相当高，但其利息保障倍数为 9.0 倍，这表明该公司很容易偿还债务。 我们的最佳猜测是，该公司确实有大量债务。 如果 SUNeVision Holdings 去年的息税前利润增长率能保持在 12%，那么它的债务负担将更容易管理。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 SUNeVision Holdings 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前盈利有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，SUNeVision Holdings 烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

坦率地说，SUNeVision Holdings 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法，以及其控制总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，它的利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，SUNeVision Holdings 的资产负债表确实给企业带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，SUNeVision Holdings 就有 两个警示信号 （ 还有一个让我们有点不舒服） ，我们认为您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票名单吧。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请直接与我们联系。 或发送电子邮件至editorial-team@simplywallst.com