Solargiga Energy Holdings (HKG:757) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，Solargiga Energy Holdings Limited（HKG:757）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Solargiga Energy Holdings 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Solargiga Energy Holdings 拥有 14.3 亿日元的债务，比一年前的 13.4 亿日元有所增加。 不过，该公司还有 5.784 亿日元的现金，因此净债务为 8.529 亿日元。

Solargiga Energy Holdings 的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看出，Solargiga Energy Holdings 有 41.2 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 3.533 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 5.784 亿日元的现金和 22.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 16.2 亿日元。

这一赤字给这家市值 4.233 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 最后，如果债权人要求偿还债务，Solargiga Energy Holdings 可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，将其净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），并计算息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

虽然 Solargiga Energy Holdings 的净债务与息税折旧摊销前利润的比率为 2.1，相当合理，但其利息保障率却只有 2.5，似乎很弱。 这在很大程度上是因为它有如此多的折旧和摊销。 这些费用可能是非现金的，因此在偿还债务时可以将它们排除在外。但会计费用的存在是有原因的--一些资产被认为正在贬值。 无论如何，毫无疑问，这只股票正在使用有意义的杠杆。 值得注意的是，Solargiga Energy Holdings 去年的息税前盈利（EBIT）出现亏损，但在过去的 12 个月里，息税前盈利（EBIT）改善为 9100 万人民币。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但 Solargiga Energy Holdings 的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看该公司的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，Solargiga Energy Holdings 公司的整体现金流实际上有所减少。 对于自由现金流为负数的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

我们甚至可以说，Solargiga Energy Holdings 的总负债水平令人失望。 尽管如此，其息税前利润的增长能力并不令人担忧。 考虑到上述数据，我们认为 Solargiga Energy Holdings 的负债过高。 对有些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说，它肯定不会让我们满意。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Solargiga Energy Holdings 找出了 2个 值得注意的 警示信号（其中 1 个不容忽视） 。

如果经过上述分析后，您对快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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