Productive Technologies (HKG:650) 是否合理使用债务？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，生产力科技有限公司（HKG:650）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，债务的好处在于，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Productive Technologies 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 9 月，Productive Technologies 的债务为 1.306 亿港元，比一年前的 663 万港元有所增加。 不过，该公司有 7.677 亿港元的现金可以抵消债务，因此净现金为 6.371 亿港元。

生产力科技的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Productive Technologies 在 12 个月内到期的负债为 6.929 亿港元，12 个月后到期的负债为 9,830 万港元。 另一方面，它有 7.677 亿港元的现金和价值 1.172 亿港元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出9,370 万港元。

这一盈余表明，Productive Technologies 的资产负债表比较保守，很可能不费吹灰之力就能清偿债务。 简单地说，Productive Technologies 的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理债务。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为 Productive Technologies 需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，Productive Technologies 的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降到 4.71 亿港元，降幅为 6.9%。 这不是我们希望看到的。

生产力科技公司的风险有多大？

从本质上讲，亏损的公司比长期盈利的公司风险更大。 说实话，Productive Technologies 去年的息税前利润（EBIT）出现了亏损。 事实上，在那段时间里，它烧掉了 2.42 亿港元的现金，亏损了 3.21 亿港元。 但值得庆幸的是，资产负债表上还有 6.371 亿港元。 按目前的汇率计算，这笔资金意味着公司至少还能维持两年的增长支出。 总的来说，目前该公司的资产负债表似乎没有太大风险，但在看到正的自由现金流之前，我们始终会保持谨慎。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Productive Technologies 公司的 2 个警示信号（其中 1 个有点令人不快！），您在投资前应加以注意。

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