大涨 38% 后上海复旦微电子集团股份有限公司（HKG:1385）股价不再低迷

上海复旦微电子集团股份有限公司（HKG:1385）的股东无疑很高兴看到股价在上个月反弹了 38%，尽管它仍在努力弥补最近的损失。 不过，30 天的跳涨并不能改变长期股东的股票在过去 12 个月里因股价下跌 57% 而被腰斩的事实。

上海复旦微电子集团的市盈率（或 "市净率"）为 14.4 倍，与香港市场相比，其股价已大幅飙升，而香港市场约有一半公司的市盈率低于 8 倍，市净率低于 4 倍的情况也很常见。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

举例来说，上海复旦微电子集团去年的盈利恶化，这一点也不理想。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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上海复旦微电子集团的增长趋势如何？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过市场表现，这样上海复旦微电子集团的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是该公司的利润下降了 11%。 不过，尽管短期业绩不尽如人意，但最近三年的每股收益却有了 363% 的大幅增长。 因此，尽管股东们更希望保持这种增长势头，但他们可能会对中期盈利增长率表示欢迎。

将最近的中期盈利轨迹与大盘一年期 23% 的扩张预测相比较，可以看出它在年化基础上明显更具吸引力。

有鉴于此，上海复旦微电子集团的市盈率高于大多数其他公司是可以理解的。 据推测，股东们并不热衷于抛售他们认为会继续在证券市场上占据优势的股票。

上海复旦微电子集团市盈率的底线

强劲的股价飙升使上海复旦微电子集团的市盈率也急剧攀升。 虽然市盈率不应该成为是否购买股票的决定性因素，但它却是盈利预期的晴雨表。

我们已经确定，上海复旦微电子集团之所以能保持较高的市盈率，是因为其最近三年的增长高于市场的广泛预期。 在现阶段，投资者认为盈利恶化的可能性不大，没有理由降低市盈率。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，在这种情况下，股价很难在短期内出现强劲下跌。

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