我们认为大卖场国际集团 (HKG:9992) 可以轻松管理其债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，Pop Mart International Group Limited（HKG:9992）在其业务中确实使用了债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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Pop Mart 国际集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，Pop Mart International Group 的债务为 1,510 万日元，比一年前有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 59.7 亿日元的现金，因此实际上拥有 59.6 亿日元的净现金。

Pop Mart 国际集团的资产负债表有多强？

根据上次报告的资产负债表，Pop Mart International Group 在 12 个月内到期的负债为 17.3 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 4.552 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 59.7 亿日元的现金和价值 4.065 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 41.9 亿日元。

这种短期流动性表明，Pop Mart 国际集团的资产负债表远远没有达到捉襟见肘的地步，因此可以轻松偿还债务。 简而言之，Pop Mart 国际集团拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更妙的是，Pop Mart 国际集团去年的息税前盈利（EBIT）增长了 129%，这是一个令人印象深刻的进步。 这种增长将使它在未来更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定 Pop Mart 国际集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 Pop Mart 国际集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去的三年里，Pop Mart 国际集团产生的自由现金流非常强劲，达到了息税前盈利（EBIT）的 89%，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但您应该记住，Pop Mart 国际集团拥有 59.6 亿日元的净现金，流动资产多于负债。 最重要的是，集团将息税前利润的 89% 转化为自由现金流，带来了 16 亿日元人民币。 那么，Pop Mart 国际集团的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 我们很想知道 Pop Mart 国际集团的内部人士是否在抢购股票。如果您也是，请马上点击这个链接，（免费）查看我们的内幕交易报告列表。

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