青岛控股国际有限公司（HKG:499）是否受到债务负担的拖累？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，青岛控股国际有限公司（HKG:499）也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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青岛控股国际的债务情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，青岛控股国际的债务为 5.042 亿人民币，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，它也有 1.583 亿人民币的现金，因此净债务为 3.459 亿人民币。

青岛控股国际的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到青岛控股国际有 8.853 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 839 万人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 1.583 亿人民币的现金，以及 12 个月内到期的价值 1.871 亿人民币的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 5.483 亿日元。

这一赤字给这家市值 1.17 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 归根结底，如果债权人要求偿还债务，青岛控股国际可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为青岛控股国际需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，青岛控股国际出现了息税前亏损，收入实际上缩水了 15%，为 4200 万人民币。 这可不是我们希望看到的。

注意事项

在过去的十二个月里，青岛控股国际不仅收入下滑，息税前利润（EBIT）也出现了负值。 息税前利润亏损高达 1,300 万人民币。 如果考虑到上述重大负债，我们对这项投资极为警惕。 尽管如此，该公司仍有可能扭转颓势。 但我们认为这种可能性不大，因为它的流动资产很少，去年还亏损了 4,700 万人民币。 因此，虽然认为该公司会倒闭并不明智，但我们确实认为它有风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现 青岛控股国际公司有三个警示信号 值得注意，其中两个让我们感到不安。

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