盈科大衍地产（HKG:432）是否在冒险使用债务？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，盈科大衍地产发展有限公司（HKG:432）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业无力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一种非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

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盈科大衍地产开发公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月，盈科大衍地产发展有限公司的债务为 94.4 亿港元，比一年前的 89.7 亿港元有所增加。 不过，由于盈科大衍地产拥有 8.65 亿港元的现金储备，其债务净额较少，约为 85.8 亿港元。

盈科大衍地产的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，盈科大衍地产发展有限公司在 12 个月内到期的负债为 11.7 亿港元，12 个月后到期的负债为 91.7 亿港元。 与这些债务相抵消的是 8.65 亿港元的现金和价值 1.01 亿港元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 93.8 亿港元。

这一赤字给这家市值 4.138 亿港元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，我们绝对认为股东们需要密切关注这一点。 毕竟，如果盈科大衍地产今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，盈科大衍地产公司的盈利才会影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，盈科大衍地产（Pacific Century Premium Developments）的息税前盈利（EBIT）水平并不高，但收入却增长了 47%，达到 8.22 亿港元。 股东们可能都希望它能实现盈利增长。

注意事项

尽管业绩有所增长，盈科大衍地产去年的息税前盈利（EBIT）仍出现亏损。 其息税前利润亏损高达 8,900 万港元。 如果再加上上文提到的资产负债表上的巨额负债，我们对它的警惕性就更高了，我们基本上不知道该用什么词来形容它。 当然，该公司可能有一个很好的故事，说他们如何走向更光明的未来。 但实际情况是，相对于负债而言，它的流动资产很低，去年烧掉了 9,700 万港元。 因此，这是一只高风险股票吗？我们认为是的，我们会回避它。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 盈科大宅开发公司（Pacific Century Premium Developments）出现了 两个警示信号 ，其中一个让我们有点不舒服......

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