远东控股国际有限公司 (HKG:36) 资产负债表略显紧张

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，远东控股国际有限公司（HKG:36）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题，无论是通过筹集资金还是利用自身的现金流。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对远东控股国际公司的最新分析

远东控股国际公司的净债务是多少？

下图显示了远东控股国际在 2023 年 12 月的债务为 6.349 亿港元，与前一年大致相同。 净债务也差不多，因为它没有太多现金。

远东控股国际公司的资产负债表健康状况如何？

根据资产负债表数据，远东控股国际有 6.616 亿港元的负债在 12 个月内到期，但没有长期负债。 与此相抵，该公司有 641 万港元的现金和 80.10 万港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 6.544 亿港元。

对于这家市值 4360 万港元的公司来说，负债的严重不足就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还债务，远东控股国际可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

远东控股国际公司的股东面临着双重打击：净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率很高（292），而利息覆盖率相当低，因为息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 0.041 倍。 这意味着我们认为它的债务负担沉重。 远东控股国际公司的一个可取之处是，在过去 12 个月里，它将去年的息税前盈利（EBIT）亏损转化为 170 万港元的收益。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，远东控股国际公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其收益情况，不妨查看其长期收益趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，远东控股国际公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们兴奋不已，就像 Daft Punk 演唱会的节拍响起时的观众一样。

我们的观点

从表面上看，远东控股国际的利息覆盖率让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但好的一面是，它将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，在我们看来，远东控股国际公司的资产负债表确实给业务带来了相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在远东控股国际公司（Far East Holdings International）身上发现的 4 个警示信号 （包括 3 个重大信号）。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。