A-Living 智慧城市服务公司（HKG:3319）的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，A-Living Smart City Services Co.(香港：3319）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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A-Living 智慧城市服务公司的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，A-Living 智慧城市服务公司的债务为 2.968 亿人民币，高于一年前的 1.048 亿人民币。点击图片查看详情。 不过，其资产负债表显示其持有 60.7 亿日元的现金，因此其实际拥有 57.8 亿日元的净现金。

A-Living 智慧城市服务公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 A-Living Smart City Services 在 12 个月内到期的负债为 90.4 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 5.571 亿日元人民币。 与之相抵消的是，该公司拥有 60.7 亿日元的现金和 97.4 亿日元的应收账款，且均在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 62.1 亿日元。

这种流动性盈余表明，A-Living 智慧城市服务公司的资产负债表可以承受打击，就像荷马-辛普森的脑袋可以承受重击一样。 有鉴于此，我们可以认为其资产负债表意味着该公司有能力应对一些逆境。 简而言之，A-Living 智慧城市服务公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 40% 的情况再次发生，那么债务负担的轻重可能对 A-Living 智慧城市服务公司至关重要。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 A-Living 智慧城市服务公司能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 A-Living 智慧城市服务公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 过去三年，A-Living 智慧城市服务公司的自由现金流占息税前利润的 22%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理债务的难度。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，A-Living Smart City Services 拥有 57.8 亿日元的净现金和强劲的资产负债表。 因此，我们对 A-Living Smart City Services 的债务使用不持异议。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，A-Living 智慧城市服务公司就有 3 个 我们认为您应该注意的 警示信号 。

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