这四项指标表明，勤上投资 (HKG:216) 正在大量使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 "因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Chinney Investments, Limited（HKG:216）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

查看我们对钦尼投资公司的最新分析

勤尼投资公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，邦尼投资的债务为 73.8 亿港元，比一年前的 68.4 亿港元有所增加。 另一方面，该公司拥有 18.5 亿港元现金，净债务约为 55.3 亿港元。

Chinney Investments 的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，勤尼投资有 20.6 亿港元的负债将在一年内到期，75.4 亿港元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 18.5 亿港元的现金和价值 1570 万港元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 77.4 亿港元。

这一赤字给这家市值 4.411 亿港元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果 Chinney Investments 今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

1.4 倍的微弱利息保障倍数和 12.4 倍的令人不安的高净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，就像一记重拳击中了我们对勤尼投资公司的信心。 这意味着我们认为它的债务负担沉重。 略微积极的一点是，在过去一年里，Chinney Investments 的息税前利润增长了 16%，进一步提高了其管理债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但您不能完全孤立地看待债务，因为勤尼投资公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去的三年里，勤尼投资公司产生了相当于其息税前利润 67% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

从表面上看，Chinney Investments 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但好的一面是，它将息税前利润转化为自由现金流是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，我们认为可以说，勤尼投资公司有足够多的债务，资产负债表确实存在一些风险。 如果一切顺利，这应该会提高收益，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，而我们已经发现了 钦尼投资公司的 4 个警示信号 （其中 2 个非常重要！），你应该了解一下。

如果经过上述分析，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。