金轮天地控股（HKG:1232）是一项风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这个问题。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，金轮天地控股有限公司（HKG:1232）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

查看我们对金轮天地控股公司的最新分析

金轮天地控股背负多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，金轮天地控股的债务为 43.3 亿人民币，比一年前的 51.6 亿人民币有所减少。 不过，该公司还有 2.093 亿人民币的现金，因此其净债务为 41.2 亿人民币。

金轮天地控股的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到金轮天地控股有 77.8 亿日元人民币的负债在 12 个月内到期，还有 12.5 亿日元人民币的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 2.093 亿日元的现金和 2.759 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 855 亿日元。

对于一家 5,820 万日元的公司来说，负债的严重不足就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 归根结底，如果债权人要求还款，金轮天地控股可能需要进行重大资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

0.74 倍的微弱利息保障倍数和令人不安的 14.9 高净债务与息税折旧及摊销前利润之比，犹如一记重拳，打击了我们对金轮天地控股的信心。 这里的债务负担非常沉重。 值得庆幸的是，金轮天地控股在过去的十二个月里将去年的息税前利润亏损转化为 2.26 亿人民币的收益。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，金轮天地控股的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，如果您想更多地了解金轮天地控股的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，金轮天地控股的自由现金流为负值。 对于自由现金流为负的公司来说，债务通常更加昂贵，风险也几乎总是更大。股东应该希望情况有所改善。

我们的观点

坦率地说，无论是金轮天地控股的利息保障还是其保持总负债的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少它的息税前盈利（EBIT）增长率还不算太差。 综合上述数据，我们认为金轮天地控股的负债过高。 虽然有些投资者喜欢这种高风险的投资方式，但我们肯定不喜欢。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在金轮天地控股公司（Golden Wheel Tiandi Holdings）身上发现的 三个警示信号 。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。