这四项指标表明长江资产控股 (HKG:1113) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，长江资产控股有限公司（HKG:1113）确实在业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性破坏 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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长江资产控股的债务是多少？

点击下图可查看更多详情，该图显示，截至2023年12月，长江资产控股的债务为549亿港元，比一年前的485亿港元有所增加。 不过，由于长江资产控股拥有 425 亿港元的现金储备，其债务净额较少，约为 124 亿港元。

长江资产控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，长江资产控股有 518 亿港元的负债将于一年内到期，另有 576 亿港元的负债将于一年后到期。 与这些债务相抵消的是 425 亿港元的现金和价值 98.8 亿港元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 571 亿港元。

这一赤字并不严重，因为长江资产控股的市值高达 1,166 亿港元，因此，如果有需要的话，或许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的程度，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于盈利的情况。

长江资产控股的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.65。 而其息税前利润对利息支出的覆盖率高达 10.8 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 虽然长江资产控股在息税前盈利（EBIT）方面似乎并没有取得多大进展，但至少盈利目前保持稳定。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定长江资产控股公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，长江资产控股的自由现金流占息税前利润的 32%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

我们的观点

在这项分析中，长江资产控股的利息覆盖率以及净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率都是一个真正的利好因素。 另一方面，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的比率让我们对其债务不太放心。 综上所述，我们对长江资产控股的债务水平持谨慎态度。 虽然负债有可能带来更高的潜在回报，但我们认为股东绝对应该考虑到负债水平可能会增加股票的风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 长江资产控股公司的一个警示信号 ，你应该了解一下。

如果说了这么多，你还是对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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