沃伦-巴菲特有句名言:'波动性远非风险的同义词'。 看来聪明人都知道,在评估一家公司的风险时,债务(通常涉及破产)是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样,天大药业有限公司(HKG:455)也在利用债务。 但更重要的问题是:债务会带来多大的风险?
为什么债务会带来风险?
当企业无法轻松地利用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时,债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下,如果公司无法偿还债权人,就会破产。 然而,更常见(但仍然痛苦)的情况是,公司不得不以低价筹集新的股本,从而永久性地稀释股东。 当然,也有很多公司利用债务为增长提供资金,而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时,首先会将现金和债务水平放在一起考虑。
天大药业背负多少债务?
您可以点击下图查看历史数据,但它显示天大药业在2023年12月的债务为1.049亿港元,低于一年前的1.266亿港元。 然而,天大药业的资产负债表显示其持有 1.709 亿港元现金,因此其实际拥有 6,600 万港元净现金。
天大药业的资产负债表有多健康?
从最近的资产负债表中我们可以看到,天大药业有 3.133 亿港元的负债在一年内到期,还有 1,200 万港元的负债在一年后到期。 另一方面,该公司拥有现金港币 1.709 亿元,以及价值港币 1.064 亿元的应收账款将于一年内到期。 因此,该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4810 万港元。
鉴于天大药业的市值为 5.483 亿港元,我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东继续关注天大药业的资产负债表。 尽管天大药业的负债值得注意,但它拥有净现金,因此可以说它的债务负担并不重! 在分析债务时,资产负债表显然是重点关注的领域。 但是,天大药业的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此,在考虑债务问题时,绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。
去年,天大药业出现了息税前亏损,其收入实际上缩水了 2.7%,降至 5.32 亿港元。 这不是我们希望看到的。
天大药业的风险有多大?
据统计,亏损的公司比赚钱的公司风险更大。 而事实是,在过去的十二个月里,天大药业的息税前利润(EBIT)出现了亏损。 事实上,在此期间,天大药业烧掉了 1.16 亿港元现金,亏损 2,400 万港元。 但至少它的资产负债表上还有 6,600 万港元可用于近期的增长。 总之,我们对这家公司有点怀疑,因为在没有自由现金流的情况下,它似乎风险相当大。 毫无疑问,我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子:我们发现 天大药业有两个警示信号 值得注意,其中一个不容忽视。
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