上海恒流生物科技有限公司 (HKG:2696) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，上海恒流生物科技有限公司（HKG:2696）的资产负债表上确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见的情况（但代价仍然高昂）是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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上海恒流生物技术有限公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，上海恒流生物技术有限公司的债务为 38.2 亿人民币，比一年前的 34.2 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 10.1 亿人民币现金，净负债约为 28.1 亿人民币。

上海恒流生物科技有限公司的资产负债表有多健康？

根据最近一次报告的资产负债表，上海恒流生物技术有限公司在 12 个月内到期的负债为 50.7 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 26.4 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 10.1 亿日元的现金和 7.302 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 597 亿日元。

相对于 95 亿日元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 这表明，如果公司急需加强资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

上海恒流生物科技有限公司的债务与息税折旧摊销前利润比率为 3.1，息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.2 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 值得注意的是，上海恒流生物技术有限公司去年的息税前盈利（EBIT）出现亏损，但在过去的 12 个月里，息税前盈利（EBIT）已增至 6.32 亿人民币。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但未来的收益才是决定上海恒流生物技术有限公司能否保持健康资产负债表的关键。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，上海恒流生物技术有限公司报告的自由现金流占息税前利润（EBIT）的 5.8%，这确实相当低。 这种微弱的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

考虑到上海恒流生物科技有限公司试图将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流，我们并不热衷于此。 不过，它用息税前利润支付利息支出的能力并不令人担忧。 综合考虑上述因素，我们认为上海恒流生物技术公司的债务似乎让它有点冒险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们更希望它少负债。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在上海恒流生物科技有限公司（Shanghai Henlius Biotech.

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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