金隅控股（HKG:2142）似乎在合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 与许多其他公司一样，金隅控股有限公司（HKG:2142）也在使用债务。 但是，股东是否应该担心其债务使用情况？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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HBM Holdings 的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2023 年 12 月底，HBM Holdings 的债务为 6440 万美元，比一年前的 8820 万美元有所减少。 不过，其资产负债表显示其持有 1.407 亿美元现金，因此实际上拥有 7630 万美元净现金。

金隅控股的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，HBM Holdings 有 6410 万美元的负债将在 12 个月内到期，还有 4470 万美元的负债将在 12 个月后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 1.407 亿美元的现金和 6530 万美元的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9710 万美元。

流动性过剩充分说明，HBM Holdings 的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样强大。 有鉴于此，我们可以认为其资产负债表意味着公司有能力应对一些逆境。 简而言之，HBM 控股公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

虽然 HBM Holdings 去年的息税前利润（EBIT）出现了亏损，但在过去的 12 个月中，它创造了 2100 万美元的息税前利润，这也是一件好事。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能孤立地看待债务，因为 HBM 控股需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然 HBM 控股公司的资产负债表上有净现金，但仍值得关注其将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解其现金余额的增加（或减少）速度。 去年，金隅控股烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但你应该记住，金隅控股拥有 7630 万美元的净现金，流动资产多于负债。 因此，我们并不担心 HBM Holdings 的债务问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险很难发现。每家公司都有这样的风险，而我们已经发现了 HBM Holdings 的一个警示信号 ，你应该了解一下。

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