三爱健康产业集团 (HKG:1889) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，三爱健康产业集团有限公司（HKG:1889）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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什么是三爱健康产业集团的净债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，三爱健康产业集团的债务为 6,090 万人民币，比一年前的 6,970 万人民币有所减少。 不过，该集团有 3.328 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 2.719 亿人民币。

山爱健康产业集团的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看出，山爱健康产业集团有 5 920 万日元的负债将在一年内到期，还有 5 460 万日元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该集团拥有 3.328 亿日元的现金和 3 460 万日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 2.537 亿日元。

如此丰厚的流动资金意味着，三爱健康产业集团的资产负债表就像一棵巨大的红杉树一样坚固。 鉴于这一事实，我们认为其资产负债表就像一头牛一样强壮。 简而言之，三爱健康产业集团的现金多于债务，这充分说明它能够安全地管理债务。

不过，三爱健康产业集团的负担也不算太重，因为其息税前盈利（EBIT）比去年下降了 64%。 当一家公司的盈利下滑时，它有时会发现与贷款人的关系变差了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但不能完全孤立地看待债务，因为赛耐健康产业集团需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然赛耐健康产业集团的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得我们关注，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，三爱健康产业集团产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但就本案而言，三爱健康产业集团拥有 2.719 亿日元的净现金和强劲的资产负债表。 它的自由现金流高达 3.21 亿人民币，是息税前利润的 241%，给我们留下了深刻印象。 那么，三爱健康产业集团的债务会带来风险吗？在我们看来并非如此。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们已经发现了 萨奈健康产业集团的两个警示信号 ，您应该了解一下。

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