金山软件（HKG:3888）可轻松承担更多债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性而非债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，金山软件有限公司（HKG:3888）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东是否应该担心其债务的使用？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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金山软件背负多少债务？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至2023年12月，金山软件的债务为27.7亿元人民币，比一年前的25.9亿元人民币有所增加。 不过，金山软件的资产负债表显示其持有 239 亿人民币的现金，因此其实际拥有 211 亿人民币的净现金。

金山软件的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，金山软件有 48.8 亿日元人民币的负债将在一年内到期，还有 37.4 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 239 亿人民币的现金，以及价值 7.852 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出160 亿日元。

流动性过剩充分说明，金山软件的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样强大。 有鉴于此，我们可以认为其资产负债表意味着该公司有能力应对一些逆境。 简而言之，金山软件的现金多于债务这一事实表明，它能够安全地管理债务。

此外，金山软件的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中增长了 51%，这一增长将使其更容易处理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金山软件能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 金山软件的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要关注该公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其管理债务的需求和能力。 让所有股东感到高兴的是，过去三年中，金山软件的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然我们理解投资者对债务的担忧，但你应该记住，金山软件拥有211亿人民币的净现金，流动资产多于负债。 金山软件的自由现金流高达 30 亿人民币，是息税前利润（EBIT）的 150%，这给我们留下了深刻印象。 最重要的一点是，金山软件对债务的使用绝对没有问题。 另一个让我们对金山软件充满信心的因素是内部人士是否一直在购买股票：如果你也有意识到这一信号， 点击此链接即可立即了解。

最后，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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