我们认为金山软件（HKG:3888）的强劲盈利是保守的

低迷的股价反应表明，金山软件有限公司（HKG:3888）强劲的财报没有带来任何惊喜。 我们的分析表明，投资者可能忽略了一些值得期待的细节。

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放大金山软件的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量公司利润在特定时期内得到自由现金流（FCF）支持程度的一个有用指标。 要获得应计比率，我们首先要从某一时期的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，当一家公司的应计比率为负数时，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率过高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，金山软件的应计比率为-0.47。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 在此期间，金山软件产生了 30 亿人民币的自由现金流，使其 4.835 亿人民币的报告利润相形见绌。 金山软件的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计描绘未来的盈利能力。

我们对金山软件利润表现的看法

正如我们在上文所讨论的，金山软件的应计比率表明利润向自由现金流的转化率很高，这对公司来说是个利好因素。 基于这一观察，我们认为金山软件的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 此外，该公司在去年亏损后，今年有足够的改善，实现了盈利，这也是积极的一面。 本文的目的是评估我们在多大程度上可以依赖法定盈利来反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 考虑一家公司的法定收益能在多大程度上反映其真正的盈利能力确实很重要，但也值得看看分析师对未来的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看分析师的预测。

本篇文章只探讨了揭示金山软件利润本质的一个因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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