茂业娱乐（HKG:1896）是风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到，茂业娱乐（HKG:1896）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心其债务使用情况？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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茂业娱乐的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，2023 年 12 月，茂业娱乐的债务为 2.5 亿人民币，低于一年前的 3.350 亿人民币。 不过，资产负债表显示其持有 34.4 亿日元现金，因此实际净现金为 31.9 亿日元。

茂业娱乐的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，茂业娱乐在 12 个月内到期的负债为 34 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 1.023 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 34.4 亿日元的现金和价值 9.436 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出8.813 亿日元。

这种短期流动性表明，由于资产负债表远未达到捉襟见肘的程度，茂业娱乐很可能可以轻松偿还债务。 简而言之，茂业娱乐拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

更妙的是，茂业娱乐去年的息税前盈利（EBIT）增长了 389%，这是一个令人印象深刻的进步。 这种增长将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定茂业娱乐能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 茂业娱乐的资产负债表上可能有净现金，但观察该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 过去三年，茂业娱乐的自由现金流占息税前利润的 29%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理债务的难度。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，茂业娱乐拥有 31.9 亿日元的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 而且去年息税前利润增长了 389%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为茂业娱乐使用债务有什么风险。 随着时间的推移，股价往往会随着每股收益的变化而变化，因此如果你对茂燕娱乐感兴趣，不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表。

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