华氏集团控股 (HKG:1111) 的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，华氏集团控股有限公司（HKG:1111）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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华氏集团控股公司的债务是多少？

点击下图可查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月，华氏集团控股的债务为 1.189 亿日元人民币，比一年前的 3790 万日元有所增长。 然而，其资产负债表显示其持有 1.721 亿人民币现金，因此实际净现金为 5310 万人民币。

华氏集团控股的负债情况

最新的资产负债表数据显示，华氏集团控股有 2.066 亿日元的负债将在一年内到期，还有 2480 万日元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 1.721 亿人民币，一年内到期的应收账款为 2.443 亿人民币。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出1.85 亿人民币。

流动性过剩充分说明，华氏集团控股公司的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样强大。 由此看来，贷款人应该像空手道黑带高手的挚爱一样感到安全。 简而言之，华氏集团控股公司的现金多于债务，可以说是其能够安全管理债务的良好迹象。

此外，华氏集团控股公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月里增长了 51%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但你不能孤立地看待债务，因为华氏集团控股公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果你想更多地了解华氏集团控股的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然华氏集团控股公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，华氏集团控股公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着其使用债务的风险更大。

总结

虽然我们同情那些对债务感到担忧的投资者，但您应该记住，华氏集团控股公司拥有净现金 5310 万人民币，流动资产多于负债。 而且它去年的息税前利润增长了 51%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为华氏集团控股使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 华氏集团控股公司身上 发现了两个警示信号 （至少有一个让我们有点不舒服） ，了解它们应该成为你投资过程的一部分。

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