中国山水水泥集团有限公司（HKG:691）股价上涨 40%，但收入并不说明问题

中国山水水泥集团有限公司（HKG:691）股东的耐心得到了回报，股价在上个月大涨了 40%。 遗憾的是，上个月的涨幅并没有挽回去年的损失，该股在去年仍下跌了 46%。

尽管股价坚挺反弹，但仍可以毫不夸张地说，中国山水水泥集团目前 0.2 倍的市销率（或 "P/S"）与香港基础材料行业相比显得相当 "中庸"，后者的市销率中位数约为 0.4 倍。 不过，不加解释地忽视市盈率也不是明智之举，因为投资者可能会忽视一个明显的机会或一个代价高昂的错误。

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中国山水水泥集团的市销率对股东意味着什么？

例如，考虑到中国山水水泥集团最近的财务表现不佳，收入一直在下降。 可能是许多人预计该公司在未来一段时间内会摆脱令人失望的收入表现，这使得市盈率没有下降。 如果您喜欢该公司，至少会希望情况如此，这样您就有可能在它不太受宠的时候买入一些股票。

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收入预测是否与市盈率相匹配？

为了证明其 P/S 比率的合理性，中国山水水泥集团需要实现与行业相近的增长。

首先回顾过去，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 16%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水了 13%。 因此，股东们会对中期收入增长率感到失望。

与预计未来 12 个月将实现 0.5% 增长的行业相比，该公司基于近期中期收入结果的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对中国山水水泥集团的市盈率超过同行业水平感到担忧。 显然，该公司的许多投资者并不像近期所显示的那样看跌，他们现在并不愿意抛售手中的股票。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的持续可能最终会拖累股价。

最终结论

中国山水水泥集团的股票近来势头强劲，使其市盈率与同行业其他公司持平。 通常情况下，我们建议在做出投资决定时不要过多考虑市销率，尽管它可以揭示其他市场参与者对该公司的看法。

我们感到意外的是，中国山水水泥集团的市销率与行业其他公司相当，尽管中期收入在下降，而整个行业预计会增长。 在行业预期增长的背景下，当我们看到收入倒退时，预期股价可能会下跌，从而使适度的市盈率走低也就在情理之中了。 除非近期的中期环境有所改善，否则公司股东将面临一段艰难的时期。

在采取下一步行动之前，您应该了解我们发现的中国山水水泥集团的一个警告信号。

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