星光控股 (HKG:403) 可轻松承担更多债务

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，星光控股有限公司（HKG:403）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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星光控股背负多少债务？

如下所示，截至 2023 年 9 月，星光控股的债务为 7280 万港元，低于上一年的 1.152 亿港元。 不过，资产负债表显示该公司持有 2.382 亿港元现金，因此实际净现金为 1.654 亿港元。

星光控股的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，星光控股有 2.803 亿港元的负债将在一年内到期，还有 899 万港元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 2.382 亿港元，一年内到期的应收账款为 2.057 亿港元。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出1.546 亿港元。

流动资金的盈余表明，星光控股的资产负债表可以像荷马-辛普森（Homer Simpson）的脑袋一样经得起打击。 有鉴于此，我们认为星光控股的资产负债表坚固如牛。 简而言之，星光控股公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

我们还注意到，星光控股的息税前盈利（EBIT）从去年的亏损改善为 950 万港元。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，星光控股的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金而不是会计利润来偿还债务。 星光控股公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然应该关注该公司将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 让所有股东感到高兴的是，星光控股去年产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，星光控股拥有 1.654 亿港元的净现金和强劲的资产负债表。 最重要的是，公司将息税前盈利的 340% 转化为自由现金流，带来了 3200 万港元。 因此，我们不认为星光控股使用债务有什么风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现了 星光控股公司的 3 个警示信号 ， 您 应该注意。

归根结底，最好还是关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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