Sinofert Holdings (HKG:297) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，信发控股有限公司（HKG:297）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理，并对自身有利。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中辉控股的净负债是多少？

下图显示了中辉控股在 2023 年 12 月的债务为 17.9 亿人民币，与前一年基本持平。 然而，资产负债表显示其持有 39.2 亿日元的现金，因此其实际拥有 21.3 亿日元的净现金。

中辉控股的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，中辉控股一年内到期的负债为 106 亿日元人民币，一年后到期的负债为 14.3 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 39.2 亿日元的现金和 14.3 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 67.1 亿日元。

如果考虑到这一缺口超过了该公司 58.7 亿日元的市值，你可能会倾向于仔细查看资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，那么将需要极度严重的稀释。 鉴于中辉控股的现金多于债务，尽管它的负债总额很大，但我们相信它有能力偿还债务。

事实上，Sinofert Holdings 的优势在于其债务水平较低，因为其息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 32%。 就偿还债务而言，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，影响资产负债表未来走势的是华辉控股的盈利。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然中辉控股的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得关注，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，在过去三年里，华辉控股产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

总结

虽然中辉控股的资产负债表因负债总额而不是特别强劲，但它拥有 21.3 亿日元的净现金显然是积极的。 它的自由现金流为 20 亿日元人民币，相当于息税前利润的 127%，这给我们留下了深刻印象。 因此，虽然中辉控股的资产负债表并不出色，但也不算太差。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 华辉控股 的 两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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