我们认为河南金源氢化化工股份有限公司（HKG:2502）能够继续偿还债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，河南金源氢化化工股份有限公司（HKG:2502）也是如此。(HKG:2502) 也在使用债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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河南金源氢化化工有限公司的净负债是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，河南金源加氢化工的债务为 2.588 亿人民币，比一年前的 1.651 亿人民币有所增加。 但另一方面，它也有 3.007 亿人民币的现金，净现金头寸为 4 190 万人民币。

河南金原氢化的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，河南金源加氢化工有 3.826 亿人民币的负债在一年内到期，还有 1.534 亿人民币的负债在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 3.007 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 1.106 亿元人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.247 亿日元。

这一赤字还不算太坏，因为河南金源加氢化学有限公司的市值为 5.603 亿人民币，因此如果需要的话，可能会筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，它的偿债能力仍值得仔细研究。 尽管河南金源加氢化学有限公司的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

事实上，河南金源加氢化学有限公司的优势在于其低廉的债务水平，因为在过去 12 个月里，其息税前盈利（EBIT）下降了 60%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但不能完全孤立地看待债务，因为河南金源加氢化学有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 河南金源加氢化学股份有限公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，河南金源加氢化学有限公司产生了相当于息税前利润 51% 的稳定自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

尽管河南金源加氢化学有限公司的资产负债表因负债总额而并不特别强劲，但它拥有净现金 4190 万人民币，这显然是积极的。 因此，我们对河南金源氢化的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 河南金源氢化化工有限公司的 3 个警示信号 ，您应该加以注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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