健康检查：金隅集团（HKG:2009）如何谨慎使用债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，北京金隅股份有限公司（HKG:2009）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是北京金隅的净债务？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，北京金隅的债务为 1,073 亿日元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，该公司还有 212 亿日元的现金，因此其净债务为 861 亿日元。

北京金隅的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，北京金隅有 1213 亿日元的负债在一年内到期，还有 668 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 212 亿日元的现金和价值 226 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 1,443 亿日元。

这对市值 178 亿日元的公司本身来说是个沉重的负担，就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果今天要偿还债务，北京金隅很可能需要进行大规模的资本重组。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金隅是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

去年，北京金隅出现了息税前亏损，收入缩水 17%，降至 960 亿人民币。 这可不是我们希望看到的。

注意事项

虽然北京金隅的收入下降就像湿毯子一样让人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能就更不吸引人了。 事实上，息税前盈利（EBIT）亏损了 3100 万人民币。 如果再加上上文提到的资产负债表上的巨额负债，我们对它的警惕性就更高了，以至于我们都不知道该用什么词来形容它。 当然，该公司可能有一个很好的故事，说他们如何走向更光明的未来。 但实际情况是，相对于负债，它的流动资产很低，而且去年还亏损了 11 亿日元。 因此，我们对持有这只股票并不感兴趣。对我们来说，它的风险太大了。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 金隅集团的两个警示信号 （其中一个有点令人担忧！），您应该了解一下。

如果经过上述讨论，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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