中国燃气产业投资控股（HKG:1940）为何能负责任地管理其债务？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，中国燃气产业投资控股有限公司（China Gas Industry Investment Holdings Co.Ltd.(中国燃气产业投资控股有限公司（HKG:1940）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中国燃气产业投资控股公司有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，中国燃气产业投资控股公司的债务为 5.33 亿人民币，比一年前的 5.725 亿人民币有所减少。 另一方面，该公司拥有 2.823 亿人民币现金，净负债约为 2.507 亿人民币。

中国燃气产业投资控股公司的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中国燃气产业投资控股有 6.682 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 2.913 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 2.823 亿人民币的现金，以及价值 5.439 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.333 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为中国燃气产业投资控股公司的市值为 5.21 亿人民币，所以如果需要的话，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

中国燃气产业投资控股公司的净债务仅为息税折旧摊销前利润的 0.79 倍，可以说是相当保守的。 去年息税前利润（EBIT）是利息支出的 8.8 倍，坚实的利息覆盖率为这一观点提供了支持。 好消息是，中国燃气产业投资控股公司的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 9.7%，这应该可以缓解对债务偿还的担忧。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但不能完全孤立地看待债务，因为中国燃气投资控股公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看息税前利润中与实际自由现金流相匹配的比例。 过去三年，中国燃气产业投资控股公司创造的自由现金流占息税前利润的 8.4%，表现平平。 对我们来说，如此低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生疑虑。

我们的观点

中国燃气产业投资控股公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比以及利息保障率在分析中都是一个真正的积极因素。 另一方面，它将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们对其债务不太放心。 考虑到上述所有因素，我们确实对中国燃气产业投资控股公司的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是第一步。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 中国燃气产业投资控股公司 的 两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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