中国绿岛科技（HKG:2023）利用债务承担一定风险

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们可以看到，中国绿岛科技有限公司（HKG:2023）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，特别是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中国绿岛科技的净负债是多少？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，中国绿岛科技的债务为 6.885 亿人民币，比一年前的 5.973 亿人民币有所增加。 另一方面，该公司拥有 3250 万人民币现金，净负债约为 6.560 亿人民币。

中国绿岛科技的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中国绿岛科技在 12 个月内到期的负债为 6.488 亿人民币，12 个月后到期的负债为 3.307 亿人民币。 与这些债务相抵消的是 3250 万人民币的现金和价值 2.218 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还要多出 7.252 亿日元。

这一赤字给这家市值 4.5 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果中国绿岛科技今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

中国绿岛科技的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率为 9.0，可以说该公司确实有大量债务。 不过，其利息覆盖率为 5.8，相当强劲，这是一个好迹象。 值得注意的是，中国绿岛科技的息税前盈利（EBIT）比埃隆-马斯克（Elon Musk）还高，比去年增长了 234%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，中国绿岛科技的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想了解更多有关其盈利的信息，不妨看看这张图，看看它的长期盈利趋势。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，中国绿岛科技的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待着这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，中国绿岛科技将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但好的一面是，其息税前利润增长率是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为中国绿岛科技确实存在相当大的风险。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 中国绿岛科技 找出了 两个 值得注意的 警示信号（其中一个令人担忧） 。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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