现代牙科集团有限公司（HKG:3600）27% 的股价涨幅没有告诉你什么？

现代牙科集团有限公司（HKG:3600）的股价延续了近期的上涨势头，仅在上个月就上涨了 27%。 在过去的 30 天里，该股的年度涨幅达到了 98%。

现代牙科集团的市盈率（或 "市净率"）为 11.6 倍，由于其股价飙升，目前可能发出了看跌信号，因为香港几乎有一半公司的市盈率低于 9 倍，甚至低于 5 倍的市盈率也并不罕见。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市盈率偏高是否有合理的依据。

现代牙科集团近期的盈利增长优于大多数其他公司，表现相对较好。 似乎许多人都在期待这种强劲的盈利表现能够持续下去，从而抬高了市盈率。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如现代牙科集团的市盈率）应该超过市场表现才算合理。

首先回顾过去，我们发现该公司去年的每股收益增长了 84%，令人印象深刻。 最近三年，在其短期业绩的帮助下，每股收益也有了 281% 的出色增长。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面做得非常出色。

展望未来，该公司的两位分析师预计，未来三年的盈利年增长率将达到 15%。 根据市场预测，公司每年的盈利将增长 15%。

有鉴于此，现代牙科集团的市盈率高于大多数其他公司就显得很奇怪了。 似乎大多数投资者都忽略了该公司相当平均的增长预期，而愿意出高价购买该股。 不过，由于这种盈利增长水平最终很可能会拖累股价，因此很难获得额外收益。

主要启示

现代牙科集团的股价在正确的方向上得到了推动，但其市盈率也有所提高。 一般来说，我们倾向于限制市盈率的使用，以确定市场对公司整体健康状况的看法。

我们对现代牙科集团分析师预测的研究表明，该公司与市场相匹配的盈利前景对其高市盈率的影响并没有我们预测的那么大。 目前，我们对相对较高的股价感到不安，因为预测的未来收益不可能长期支持这种积极的情绪。 除非这些情况有所改善，否则很难接受这些价格是合理的。

尽管如此，请注意 现代牙科集团在 我们的投资分析 中显示了一个警示信号 ，你应该了解一下。

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