这四项指标表明，金鑫生育集团 (HKG:1951) 合理使用了债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，在考虑某只股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，金鑫生育集团有限公司（HKG:1951）也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务管理得当，对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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金鑫生育集团的债务情况如何？

如下所示，截至 2023 年 12 月，金鑫不孕不育集团的债务为 23.6 亿人民币，低于上一年的 40.2 亿人民币。 另一方面，它拥有 8.529 亿人民币的现金，净负债约为 15.1 亿人民币。

金鑫生育集团的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，金鑫生育集团有 16.9 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 30.2 亿日元人民币的负债在一年后到期。 与此相抵，该公司有 8.529 亿人民币的现金和 3.462 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 35.1 亿日元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为金鑫生育集团的市值为 72.6 亿人民币，因此如果需要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得密切关注。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

金鑫不孕不育集团的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.2 倍，这表明债务使用得当。 而其过去 12 个月的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 8.2 倍，也与这一主题相吻合。 值得注意的是，金鑫不孕不育集团的息税前盈利（EBIT）如雨后春笋般崛起，在过去十二个月里增长了 68%。这将使其更容易管理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定金鑫不孕不育集团能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，金鑫生育集团的自由现金流占息税前利润的 31%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

根据我们的分析，金鑫生育集团的息税前利润增长率应该预示着它在偿还债务方面不会有太大问题。 但我们注意到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，将息税前利润转换为自由现金流似乎有点困难。 此外，值得注意的是，金鑫生育集团所处的医疗保健行业通常被认为是防御性较强的行业。 考虑到这一系列数据，我们认为金鑫生育集团在管理债务水平方面处于有利地位。 尽管如此，由于债务负担沉重，我们建议任何股东对其保持密切关注。 如果我们发现金鑫不孕不育集团的内部人士最近买入了股票，我们会有动力进一步研究这只股票。如果你也想，那你就走运了，因为今天我们将免费分享 我们的内幕交易报告列表。

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