北京春利政达医疗器械有限公司 (HKG:1858) 惨淡的财报让人看不懂

上周，北京春利政达医疗器械股份有限公司（HKG:1858）的股东们似乎并不关心疲软的收益。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础十分牢固。

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细看北京春利政达医疗器械公司的盈利情况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，北京春利政达医疗器械公司的应计比率为-0.23。 这意味着它的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 4.78 亿人民币的自由现金流，使其 2.778 亿人民币的报告利润相形见绌。 北京春利政达医疗器械公司的自由现金流在去年有所改善，这在总体上是好事。 话虽如此，但故事还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目对利润的影响

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，北京春利政达医疗器械公司的利润在过去 12 个月中因价值 2,200 万人民币的非正常项目而有所增长。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对数千家上市公司的数据进行了分析，发现在某一特定年份，非正常项目带来的利润增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 假设这些非正常项目不会在当年再次出现，我们就会预期明年的利润会有所下降（在业务没有增长的情况下）。

我们对北京春利政达医疗器械公司利润表现的看法

北京春利政达医疗器械有限公司的利润因非正常项目而有所增长，这表明利润可能不会持续增长，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这是一个可喜的现象。 基于这些因素，我们认为北京春利政达医疗器械有限公司的利润是其基本盈利能力的合理保守指南。 因此，盈利质量固然重要，但考虑北京春利政达医疗器械目前面临的风险也同样重要。 在投资风险方面，我们发现了 北京春利政达医疗器械有限公司的一个警示信号 ，了解这一点应该成为您投资过程的一部分。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的实用性的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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